Corona shock: scenario ’s en risico’ s voor de beurzen


Wereldwijde aandelenmarkten hebben gereageerd op de” corona shock”, die al leidt tot massale beperkingen van de economische activiteit, met scherpe prijsverliezen. De verwachting van een wereldwijde recessie was direct geprijsd in slechts een paar handelsdagen. Momenteel vertonen bijna alle aandelenmarkten duidelijke “oversold” signalen. Dit creëert meestal een goede basis voor snelle technische terugvorderingen en potentieel gunstige koopmogelijkheden. “Echter, aangezien de omvang en de duur van deze wereldwijde recessie moeilijk in te schatten zijn, is uiterste voorzichtigheid momenteel vereist,” waarschuwt Dr. Heinz-Werner Rapp, CEO en CIO van FERI. Zowel een korte inzinking (“V-vorm”) als een lange en diepe recessie (“U-vorm”) zijn mogelijk. De onzekerheid over het verdere verloop van de ontwikkeling vereist het denken in scenario ‘ s voor het moment.
Scenario 1 op” korte inzinking”

Als de pandemie binnen een paar maanden weer afneemt (zoals het voorbeeld van China spreekt), wordt in de tweede helft van 2020 een aanzienlijk herstel van de wereldeconomie verwacht “niet in de laatste plaats door de massale wereldwijde stimuleringspakketten”. “In dit scenario, de aandelenmarkten kunnen binnenkort beginnen om weer scherp omhoog te bewegen,” Rapp zei. Beleggers zouden binnenkort uitzonderlijk aantrekkelijke koopmogelijkheden hebben.
Scenario 2: “Diepe Recessie

Als de inperking van de pandemie enorme maatregelen vereist na het midden van het jaar, wat onvermijdelijk leidde tot een langdurige “bevriezing” (“lockdown”) van economische activiteiten, zouden de talrijke steunmaatregelen van centrale banken en overheden aanvankelijk uit de hand lopen. Volgens FERI zou dit scenario leiden tot een diepe en complexe wereldwijde recessie. In dit geval zouden prijsverlagingen van 50 tot 70 procent mogelijk zijn op het hoogtepunt, zoals het laatste in de financiële crisis in 2008. “In dit geval zou het investeringsjaar 2020 grotendeels worden afgeschreven voor investeerders”, benadrukt Rapp.

Het uitzicht gaat naar Amerika

De kapitaalmarkten lijken momenteel het tweede scenario te benaderen, dat volgens FERI een waarschijnlijkheid heeft van minstens 45 procent. Als dit het geval blijft, zouden beleggers nog steeds te maken krijgen met verdere prijsverliezen, aangezien de gevolgen van een langdurige wereldwijde recessie nog niet volledig zijn ingeschat. Veel zal afhangen van de manier waarop de VS de uitdagingen van CoViD19 de komende weken het hoofd zullen bieden. “De VS zou harder kunnen worden getroffen dan velen denken vanwege de fragmentarische gezondheidszorg. Zelfs President Trump ‘ s lange onwetendheid in het omgaan met het coronavirus is nauwelijks nuttig,” waarschuwt Rapp.
Centrale banken worden steeds meer overweldigd

Hoewel de ECB nog geen effectief antwoord heeft gevonden op de corona-schok, is de FED al twee keer met paniekachtige renteverlagingen naar voren gekomen. In beide gevallen reageerde de aandelenmarkt echter negatief, wat erop wees dat de monetaire-beleidsstappen steeds ondoeltreffender werden. Vanaf nu zal de focus liggen op maatregelen van fiscaal beleid die wereldwijd worden voorbereid. Zelfs de Trump administratie heeft nu een nationale noodsituatie afgekondigd, die nu de VS ruimte biedt voor verregaande tegenmaatregelen en financiële hulpprogramma ‘ s